From 現在(げんざい) (genzai) + 進行(しんこう) (shinkō) + 形(けい) (kei).
現(げん)在(ざい)進(しん)行(こう)形(けい) • (genzai shinkōkei) ←げんざいしんかうけい (genzaisinkaukei)?